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3． “滞”有什么不确定性？——当前经济仍有较大的下行压力，不过，“信用利率顶”和“社融底”已先后出现，预计下半年企业盈利和经济增长都将企稳。不确定性来自于中美贸易谈判的进程，根据广发宏观判断：如果美国不对3000亿商品加征关税，中国经济可能年中见底，如果加征，则中国经济底部可能延后1-2个季度。（1）当前中国经济仍有下行压力——IMF预期19年全球经济实际增长率3.33%，相对于18年的3.73小幅回落；同时，市场一致预期2-4季度中国实际GDP增速6.3%，相对于一季度的6.4%也小幅回落；本周公布的5月制作业PMI仅为49.4%，也进一步印证了经济的下行压力。（2）但中国经济回落的空间比较有限——“信用利率顶”和“社融底”基本已经确认，经验数据显示，企业“盈利底”一般滞后“社融底”1-2个季度出现，预计下半年企业盈利和经济增长均有支撑。（3）中美贸易谈判的进程在一定程度上会影响中国的“经济底”——6月17日美国将就是否对中国3000亿商品加征关税举行听证会，如果不加关税，则中国“经济底”年中出现；如果加征关税，则中国“经济底”将会延后。

01从产品本身来看众所周知，可转债兼具债券和股票的性质，可适当分享股票上涨时带来的投资弹性，又具有债券资产的固定收益特征。02从估值来看先来做一个关于可转债估值指标的小科普。因为可转债具有两重属性，所以估值指标也有两类哦！关于债性估值业内常用指标为纯债溢价率、纯债到期收益率（YTM）。一般来说，纯债溢价率越低，YTM就越高，可转债的“债性”就越强，对投资者来说，防御作用越明显。

央行之所以要进行改革，主要是为了畅通货币政策传导机制。通过改革报价机制，与央行公开市场利率联结，可以在名义没动的情况下降低贷款实际利率。过去“利率双轨”阻碍了市场利率向实体经济传导，往往市场利率下行明显但实体经济感受不足。那么实际效果又会如何呢？笔者认为，新机制的确是有助于降低实体经济融资成本的，对优质企业利好更大。LPR新机制形成后，由于市场化程度更高，打破了银行对贷款利率的隐性下限，将对市场利率的下降予以更多反映，在市场利率整体下行的环境下，LPR价格必定会有所回落。但是最终客户贷款成本建立在企业自身信用状况、实力上这一基本面还是没有变。中小企业融资难的根本原因在于信用利差，LPR定价机制改革对于降低优质企业信贷利率可能效果更大，而对于信用风险较大的中小企业效果可能存在不确定性。

但！是！ 想一睹这位快棋少年在城围联赛场上的英姿，还要再等等！因为，檀啸即将参加6月22曰—27日举行的第11届春兰杯世界职业围棋锦标赛决赛，与韩国朴永训进行三番棋决赛，争夺春兰杯世界冠军。这意味着他并不能随宁波俱乐部参加6月24日在南宁举行的2017赛季揭幕战。

并且，罚款并非唯一处罚形式。时代九和律师事务所高级合伙人陆群威告诉新京报记者，“上市公司被证监会立案调查，如果调查结论认定公司和/或公司相关负责人、责任人违反行政法规或规章，公司可能被处以责令改正、整顿、没收违法所得、罚款等行政处罚，公司责任人员可能被处以撤销任职资格或从业资格、没收违法所得、罚款、市场禁入等行政处罚，触犯刑法则会移交公安机关立案调查。”

记者从深圳市公安局龙岗分局获悉，近期，龙岗警方侦破一个特大诈骗作案网络，专案组在全国17个城市抓获犯罪嫌疑人110名，现场缴获假身份证933张、银行卡1892张、U盾1070个、手机265部、电话卡621张、密码器234个、假公章246枚及制证设备一批，涉案金额巨大。